债市崩盘了,房价还会远吗?_搜狐财经

By sayhello 2018年6月20日

原说明文字:债市崩盘了,房价会远吗?

挖出: 秦晓明(身份证):xiaoming_qin)

文字大概长,但看完先前你会对堆积和房价有更多的认得。。

先显示位,房价弱碰撞声溃,反在中过了一阵子。

但以下两种条款是必然发作的事的:

1. 在很宽的范围内,兴起正逐步回复到零。。重申一遍,奇纳的不动产具有较强的堆积属性,不升不降。只要为什么,忧虑财务逻辑并忧虑。

2. 本地居民范围内,单独过量的深思熟虑的的地面,房价会在19年年为了中摆布呈现明显的的跌幅(20%以上所述称之为明显的),为什么在19年年为了中?,以后会说。

看一眼不动产,不谢简略粗犷地胜任认为房价会崩盘,这是两个打手势,不要把你的。

01

为什么不允许房价下跌呢?

是因奇纳市镇化的持续?因钱币的超发?因激励城市的通过虹吸管吸效应?不动的因奇纳式婚姻生活绑缚在屋子上?

都输掉嗅迹。房价弱碰撞声,站在当下来说,孤独地单独说话:被冻住了。

内阁为什么要上冻的建筑物吗?真的是渴望的。内阁真的很渴望的。,输掉嗅迹房价低落,这是顶部后神速碰撞声。,到什么时辰,内阁要上冻和上冻。。

房价弱使倒塌,这不谢谓语它弱被砍掉,特别绝对范围,诸如,进项绝对休息堆积资产(从视角。

这不谢谓语它会持续兴起。,即令它轻率地升腾,在三、四线城市上市的次要任务是停业T,它适宜越来越不克不及够的事了。。

02

这么大的,认得下一个的房价走势的玉蜀黍发育不合召唤的的穗是什么?,是钱,这是货币利率。

忧虑钱币和货币利率,在集合钱币策略性是OB的最用眼的的女朋友。

但在出席的的有经济效益的形势下,集合养育的钱币策略性,说起来,先前受胎必然程度的非活动化或角度测量。,诸如,在国庆节度假在前颁布颁发的方位。,说起来,它没发作假装的好。。

以及最直线分离的钱币策略性,你也可以当心它堆积市情况货币利率激励的多种经营。

以市情况为根底的货币利率,还是在奇纳,它先前被做作地没兴趣和策略性货币利率。,但终极他们会中止和聚集。,因堆积市情况的开价不休地鉴于。

而以市情况为根底的货币利率,最直线分离的注意女朋友,它是财政长期用以筹措借入资金的公司债货币利率。

这是常作复合词在十年期公债上的。,它仅局部反射性的了用以筹措借入资金的公司债市情况货币利率的激励,对应于下一个的有经济效益的市情况、钱币、接管、周长市情况反应慢的、信誉违背诺言风险等串联原理的并联开价。

而且,十年期财政长期用以筹措借入资金的公司债产额,这仅局部对承认堆积市情况的开价。,包含份市情况和不动产市情况,堆积ATT有效地。合乎逻辑的推论是,十年期财政长期用以筹措借入资金的公司债产额走势探索,掌握下一个的市情况的方位,包含不动产市情况的方位,具有现实意义。

03

用以筹措借入资金的公司债市情况的碰撞声

在内阁的全力上冻达成同时,顶点地一致,在十年期美国财政长期用以筹措借入资金的公司债的货币利率在过来的单独月先前翱翔的,这直线分离理由了用以筹措借入资金的公司债市情况的惯性动作。,债权状况的片面碰撞声。

谨慎的旧铁将会被被发现的事物,这下跌见识,还从95保持到92,这是单独碰撞声,太?这是错的吗?!

我不认得你在前,我读了肖明的文字,即使你读了我的文字,你弱忧虑的。,可以拖出去斩。

堆积市情况上有随随便便。:

不合召唤的份投机贩卖,债台高筑。

说起来,深思熟虑的它是顶点地有理的。,你闪现你四周的人,不要紧是大舅妈不动的姑姑,或许上兄弟般的的兄弟般的,隔风墙的老老K,王,单位的绿色花朵……

某人在玩用以筹措借入资金的公司债吗?。

某人在炒股吗?!

这谓语单独实情的心。,旧坚强的随处都是穷人。!

债台高筑是什么意思呢,这是用以筹措借入资金的公司债。,每件东西都很丰满,都很有钱。。它是很的,譬如,诸如,这些:

工商筑

奇纳筑

农业筑

达成筑

多非饱和脂肪族酸库

民生筑

……

牧座了吗,用以筹措借入资金的公司债市情况主体,是专业的金主。以及筑,能够会有些人承保人,专业的用以筹措借入资金的公司债基金,和小半夸大地零卖普通的(数万亿的花花公子)。

即使你是一家主持市债权的筑,因而,你的位有多大,都公司,它能够是数万亿的数万亿的。一百亿的校长,动摇点,你的围绕和走慢是一亿。。

因而,从95保持到92,即使你有很多记忆,这谓语一百亿的位。,很钱你输了,我的同窗,亿!你认为单独城市公司,因你的用以筹措借入资金的公司债市错了,数万亿的花花公子的走慢是少见的吗?自然地输掉嗅迹!他们赚了某年级的学生的钱,能够是几万亿的。!

因而,用以筹措借入资金的公司债市情况的玩家主宰想出的办法或发明资产,即令它十足小,它可以发作巨万的论文围绕。。关键原理是,这些球员的钱,输掉嗅迹你承认的每件东西,他们打中多的的债权,他们的客户,譬如,筑拿走你的钱,在用以筹措借入资金的公司债市情况买卖财政长期用以筹措借入资金的公司债。合乎逻辑的推论是,筑的高杠杆也不克不及承受大的动摇。

对应于十年期财政长期用以筹措借入资金的公司债价钱的崩盘,这是它复发的进度。。

04

用以筹措借入资金的公司债开价

据观察,很多的老铁公司都把她弄背晦了。,价钱再次碰撞声,和高报酬率。输掉嗅迹投降高级的和好转的的吗?

在在这一点上,我们的想和全部的分享用以筹措借入资金的公司债开价的基频。。

率先,回想起单独简略而粗犷的推论。:

用以筹措借入资金的公司债的价钱,它与产额有必然的互相互关系联的事物相干。。

说起来,堆积资产开价名物探索,普通的堆积资产都可以鉴于「现钞折现」处置方法。

是什么意思呢,执意说,你有一笔堆积资产。,它将持续给你下一个的的现钞补偿。。还接下来的100件与如今的100件相异。,因而为未来的钱取消法令,仅局部如今对照。很回扣谓语仔细说钱币的工夫花费。,更专业的状况,呼叫机会本钱。

用以筹措借入资金的公司债将给你发作的现钞流,有两个分离:一是你时限收到的利钱。,二是你的主。

这两个分离如今被打折了。,我们的达成了用以筹措借入资金的公司债的价钱。。=mathematics系列乞和,我们的达成了上面简略而斑斓的式。:

在很式,分子I,这是你能达成的任何时辰现钞流。,分母R,它指的是每单独现钞流的工夫花费。,更完整地,机会本钱。

用以筹措借入资金的公司债发行时,每个货币利率都有很规则。,因而分子I是单独常作复合词序列。但分母R在不休多种经营。。

举个样本,使就职有两种选择:

一种是买卖十年期的奇纳财政长期用以筹措借入资金的公司债,某年级的学生的报酬率是如今。二是买卖美国十年期财政长期用以筹措借入资金的公司债。,产额是。

如今你有一笔钱,即使你使就职奇纳财政长期用以筹措借入资金的公司债,因而你的机会本钱是一笔斑斓的债权。

通行证一段工夫,诸如,美联储在12一个月的时间繁殖了货币利率。,合乎逻辑的推论是,美国财政长期用以筹措借入资金的公司债的产额将兴起。,假说它为了美妙,就蓄长,之后你会再使就职奇纳财政长期用以筹措借入资金的公司债的机会本钱。,它的说得通。。

很明确的,市情况上会有些人钱。,它将从奇纳财政长期用以筹措借入资金的公司债市情况撤出。,买卖美国财政长期用以筹措借入资金的公司债。发作什么?民币将兑变为花花公子。,民币将面对使贬值压力。

应对这种使贬值压力,内阁可以采取措施繁殖货币利率。。说起来,在没资金把持的自在皈依者堆积市情况。,诸如,香港,内阁执意这么大的做的。。

用以筹措借入资金的公司债开价的分子达成协议,价钱多种经营的惟一的根源,它是分母。,产额的多种经营。因它是分母,自然地与全体花费量度的逆相互关系。

报酬率越高,用以筹措借入资金的公司债的价钱会更低。。因而用以筹措借入资金的公司债的股市中的牛市,呼应的市情况环境是不休保持的补偿。。如前2016,奇纳央行几次降息。

以示分别,在这一点上的进项是鉴于各式各样的原理的市情况,包含下一个的。,反射性的堆积市情况对下一个的的视图。这事实上是单独成立的价钱。,输掉嗅迹你使就职资产,公约权终极吸引的报酬率,这完整是两个打手势。

05

产额与资产开价

同前,承认堆积资产可本着其下一个的现钞流发作。,逐项不全信钞额,达成有理的价钱。

产额作为开价的分母,自然地和堆积资产的价钱成互相互关系联的事物相干。。

报酬率越高,最直线分离用以筹措借入资金的公司债的价钱越低。

在份、商品住宅,这种逻辑会适宜每个复杂。。但有一件事是必定的。:

财政长期用以筹措借入资金的公司债产额筹集,普通的风险资产的价钱漂流,承认这些都将补救办法计算机或计算机体系停机压力。。

这是因:

1. 从开价的角度看,日趋低落的分母,它会低估集合层面的花费。。

2. 从机会本钱的角度,财政长期用以筹措借入资金的公司债产额筹集,使就职于休息资产的本钱明显筹集。

与原筑中止产权分派对照,报酬率为5%,公务的债权。但如今,财政长期用以筹措借入资金的公司债产额发作了多种经营,这条件谓语筑在词的搭配公约的财物?,引力保持了?

随随便便,在堆积市情况,财政长期用以筹措借入资金的公司债产额高,官价低落,体系压力,它会理由承认风险资产估值中枢的下移。

06

用以筹措借入资金的公司债市情况的碰撞声,房价会远吗?

筑最终的一分离资产词的搭配的单独样本。

即使筑有1000亿的资产,有两种词的搭配选择,一是使就职财政长期用以筹措借入资金的公司债,吸引的进项;二是你买房信誉,吸引进项的5%。花费分派的假说 300亿到700亿。

如今,财政长期用以筹措借入资金的公司债产额已转变成,即使你是筑,即使公约信誉货币利率仍为5%,你会怎地做?你条件必然要减少公约信誉的分派量度?,增大财政长期用以筹措借入资金的公司债词的搭配力度?诸如 500亿到500亿。

发作什么?筑发给公约信誉的大批较小的。,或许小儿子不玩,中止房贷是好的。总之,公约信誉的风险和流体的,我们的怎样才能与财政长期用以筹措借入资金的公司债相形呢?

或备选的条款,把筑拒之门外,公约信誉货币利率强制的繁殖,诸如,蓄长。孤独地这么,财政长期用以筹措借入资金的公司债产额的机会本钱才会兴起。。

说起来,上述的两种方法,在过来某年级的学生中,奇纳筑被普遍运用。已决定的筑选择蒸发甚至中止公约信誉事实。,更多筑,选择繁殖公约信誉货币利率。

再看一遍这幅画:

投降的十年期用以筹措借入资金的公司债已从16残冬腊月的TH,呼应公约信誉货币利率,从3月17日到菊月。

本着半载期信誉货币利率的滞后反响,在再度19年中,我们的强制的繁殖机会本钱来对冲公司。。

公约信誉货币利率一向在兴起。,你认为你没繁殖货币利率吗?,你察觉,公约信誉货币利率可漂?

三灾八难的音讯是,decrease 减少,联邦弘量授予繁殖货币利率的能够性。,大概率上,奇纳央行将在3一个月的时间选择异样的技术。,繁殖奇纳钱币市情况货币利率。钱币市情况货币利率,它直线分离假装财政长期用以筹措借入资金的公司债的产额。。

再以后,公约信誉货币利率侧面的中长期增长侧面,才刚起飞。

因而老铁,你敢听那砖房,说钱先前过来了,房价会翻番吗?

懂点理财,不要被这些幽灵和鬼魂转变成酆都城。

作者:秦小明,卒业于香港理工科大学商业专科学校,有经济效益的学硕士。创始人兼首席执行官,孤独市者,著名的自颜料溶解液,书法担任守队队员包含堆积学、职场、认得与深思熟虑的等。。先前颁发了很多的文字。,二月入十万,大多数人在过失的方位励任务。,实在与吐白沫的狂欢,资产吐白沫什么收穷人。对作者感兴趣的审稿人,欢送到达本文的末了,当心类似决定的作者的名字,秦晓明。

一旦估量为30亿花花公子,如今公司只剩180团体了。!

或许很多人不察觉:旅客还活着。

这家公司有多放纵的?最高估值已达30亿!什么时辰,任务岗位一般原则有500人。。

当初是2010,客户主宰超越10000名职员,先前有超越30条产量线。,触及常用于英式英语的产额、家用电器、数码、百货商店及休息担任守队队员,某年级的学生里卖了大概30000000件衣物。,进项打破20亿元,声画同步增长300%。

韩寒是旅客的喉舌

到2011年首,夙愿兴起,工友目的失球为60亿,由于3月,修正案为100亿。。

运转这么单独大的目的的某年级的学生,到了2011腊尽冬残凡客库存达成亿元,不及格数量近6亿元,孤独地约3000000000的使好卖量在当年,它是目的的1/3。

两年后顽强的对抗,承认客户的发作是,他们承载了超越10亿日元。,袜口是为了的神奇。

2014人不到300人。

忏悔写在2015。

2016人中孤独地180人。,改编批孤独地3名盟员

2016年4月7日,微博用户述,他缄默了两年。:债权超越100亿元的成绩和近20亿元的想出的办法

因此,老境是单独真正的人

普通的说得通9年、融资轮的大批高达7。、还没有上市但在殴打的公司,最值当奇纳客人沉思。CEO从家庭到达性命之火的熄灭,又到酆都城,如今它又回到了很袜口。阅历过这么单独名望的人,你想对奇纳客人家说些什么?

我们的回头一看目前的是万言,2015年。:

2011年,当旅客最忙的,公司有超越13000人。,有三十张或四十张试点在光总统。,旅客在步步危险的议事程序。如今,只剩不到300团体。,玉蜀黍发育不合召唤的的穗工作组孤独地7团体来做衬衫。,但事实散发严格的。我难免想,过来这么大的多人干了什么?

如今想想,公司越忙,越来越多的人烧钱,他们越活。承认客户均达成年度使好卖目的的100亿。,几类召唤冲洗反推、有很SKU(库存单位),有很人召唤承当这笔商业?。一人办理七人基频,这家公司将有几十年间副总统。、二百或三百董事。

什么时辰,我也着迷在这种嘈杂的,把你承认的精力放在什么办理这些超越10000人。,但我不察觉公司真正怀有某种意图或目的办理的是花费。。

在旅客的茂盛的时间的时辰,我开端认为过失的方法,但我不察觉它在哪里。。我初真的把我吵醒了、让我重行考虑一下旅客的方法。,这是我的好兄弟般的,Lei Jun,累月经年。

我和Lei Jun都出生于1969年,他比我小8个月。在过来的17年里,我们的一向有工作的任务,弘量的交流。因同龄的相干,我们的对性命和灵魂的忧虑也有很多的比喻之处。。

我和Lei Jun的初晤面是在1998。,他和我都29岁了,我刚起飞了书评每周的,他最适当的被金山软件执行负责人。两年后,雷军招致我引起杰出制度;网售Amazon后,Lei Jun也给了我的制度和扇动的使就职和提议。。

雷军和老境一同说得通杰出网

这对我和2007激怒军很重要。雷军当年分开了金山村。,我开端预备货车。金山村的雷军很深。,客人单位生活积年,他带给他的疾苦是通俗易解的。,表面评论不真实的说话有很多。。这种疾苦使雷军重生了。、重行动身,但它开端为了斑斓,这输掉嗅迹旁人想的。。

2007年至2010年雷军玉米色酿造奔流,他给本身的客人单位和灵魂发作了很大的提高。。因而Lei Jun想做很多事实。,诸如,什么从事单独产额的加商标于,保留时间集合精力、极致、口碑的思惟。

在使快速变化的时辰,我迷失在民的激烈增长和大惊小怪的收缩中。。当初,雷军用F随身携带了几十部变化用电话与交谈。,狂热地跟我说这些变化用电话与交谈的分别,我反对国教。当范碰撞声,我和他就旅客的下一个的中止了深化的议论。,阅历我本身阅历的疾苦的奔流,我不察觉他的多种经营有多深入。。

2013年6月,我和单独雷军在一位旅客喝了一杯。,结算单是不高兴的。,不谢近。雷军说一是一,吹拂失明的扩张是上一代人的执业。,下一个的的客人会像粟平均,脸用户召唤,用产额发明加商标于。他的话对我来说顶点地激动人心。,根据我所持的论点我们的必然要从用户的生长来观察事实的增长。,这么达成协议SKU的胚胎亦严格的。。我以为在我的心力里,你让粟开拓,你不用来找我。

结算单争吵,我真的在两个月内使快速变化了。。2013年8月29日,我敢赌东道,为致命伴旅找到他。我把半楼无效的了。,把货车的承认战利品都挂起来。当我走过雷军几百个衣架,我味觉为难,因这是我初牧座这么大的多真正的产额。。我很意气消沉的地被发现的事物了它。,没人召唤帮忙。。雷军说,他无意站在加商标于专卖店,这是百合科。

风险的种子,远在2010残冬腊月,它就被埋藏了。

这是我强制的完整栽种的成绩。,先前,雷军和我有过七到八次、每回七或八小时的长谈。

雷军说:没十足的关怀、很成绩没顶点的说话。。他给了我单独缺点。、去规划架构、对KPI的构象转移三个方位。

雷军问我,你能先专注于单独最彻底的的产额吗?我以为。,最彻底的的衬衫,它还可以反射性的技术心甘情愿的。,衬衫最彻底的的是白衬衫。。

后来,我不觉得做一件白衬衫很难。,旅客做了1400万件衬衫。。还一旦你开端集合当心力,仔细乐事它,成绩就来了。。

2007好久好久,我也参加到产额的议论。2009下半载后,普通平民的说:你不察觉暮年的衣物。,不要颁发意见。。我确凿不懂,因而我新学生在经外传说常用于英式英语行业的多的。,让我撒手。。

当我要做一件白衬衫,我要问这些专业人士,运用什么衬套、什么铅版制版法、什么从事,没人能告知使狂喜。设计师说,白衬衫要做什么?,为什么不设计更多的模仿设计呢?–如今,他们彻底的上分开了客户。。

过来一通年,我有3/4的工夫茫然的现在称Beijing。做一件白衬衫,我开端去月动差,见供给者,去找厂子。当我牧座供给者,我对某人找岔子过来我犯了多大的过失,他们告知我,过来他们在现在称Beijing访问我。,但我太反应慢的,差一点看PPT,没工夫去看他们。他们不料与基层职员接触到。,吸引定货单,在沐浴和唱歌时也接待他们。。

这些东西让我毛骨悚然。可想而知,先前有很人拾掇荡妇。我怎样才能让这些人尽快分开?,不再后退单独旅客的虚伪茂盛的,将陆军总司令部迁往永桂激励高档办公楼,谁不克不及打扮于在普通的时辰跑。

大多数人很快就以为到了变化的保持和意志假装。。动作前,有超越5000人,在变化,我以为保持到1000多人会精致的。,我没闪现会超越300人。。当旅客关怀集中注意力和顶点道路时,我被发现的事物我召唤的人太少了。很奔流就像剥洋葱。,更使成为一体懑的,越剥落越粗野,更多的跳脱衣舞,我们的被发现的事物我们的有很生趣,我们的有很生趣。

有衬衫部超越200人。,如今孤独地7团体主持这件衬衫。,他们的次要任务是设计。、铅版制版法、衬套、跟单,衬衫的产额负责人说起来是我。我们的率先决定了新疆优质长绒棉衬套。,接下来,我们的堕入了白垩衬衫的疾苦设计中。,不要紧怎地做,即令是完全一样的东西,不要重现一件白垩大衬衫的气质。

2014春节前后,球队的人是绝望的。,我从前想保持。某人劝我去访问吉国武,在南定一家日本衬衫成地,Vietn,在用在祈使句中以引起人注意他在前,可巧我们的在最低限度的表情时。因有那么多的绝望。,这次游览我没抱太大祝福。因我的精神忧郁症,平坦的上的每团体都无意聊天。。河内的一家旅社,我想要球队去南定看吉国武。,根据我所持的论点这是我的。。什么时辰我先前预备好飞回现在称Beijing了。。

球队带着意气消沉的的表情到达南定。,在巡回演出,有单独过分戏剧化的的锚定。、输掉了和流离转徙。从事,激动的丧权辱国在以第二位天突然适宜有区别的起来。。吉国武是真正的成地。他在日本做了三十积年的衬衫。,上菜用具的公司先前有120年的历史。他给我们的讲了很多设计各种细节。。诸如,在领子上面加半衬里。,把围颈带翻开;夹在袖口的6倍,相配配备;什么设计衬衫清楚的拔出与全欧洲或美国的ST。

日本手工艺成地的提高使我们的赞叹不已。。诸如,我们的探索了为什么衣物悬浮在海水并发作浮力。,承认的人都不克不及够的事。日本徒弟让我们的先探索一下衣物在颜料时的机具快速旋转,即使进度太快,它会发作Mao Yu;极高速太慢,缺少光亮。主人和我们的的证明回叫,直到决定冠印象。

这些好像简略的成绩,最终的是奇纳创造的彻底的激动。。我们的过来常抗击产额。,合伙人给我供给了各式各样的各样的品种说话。,创造业契合公务的基准、艾贝尔 Abel的变体、日标,还基准和用户体会是两个清楚的的东西。。

这些事实让我对某人找岔子,我先前产量的衣物都是渣滓。。

我起飞做客,我当初说过,惟一的能在奇纳吸引成的国际加商标于是不常有的乐趣。,消费品市情况将由奇纳加商标于占据,UNIQO指定要在奇纳不及格。7年后,UNIQO和GAP先前进入奇纳。这是在奇纳最大的惩办。

白色年,我以为保持很多次,差一点每团体都被震惊了。。但作为售票员,我保持了我在前就遵守了。侥幸的是,它是,跑步帮忙我保留时间向下。。我如今每天跑十几千米,跑步中多巴胺的传送极大地帮忙了我的激动。,一旦你开端跑,你会找到它,不动的持续跑,两个性命都完毕了;或坐在那边嗟叹,或保留时间向下,适宜更安康。

Lei Jun在精力上给了我坚决的后退。,在我下一个的的迷雾中,他在合股先前为我站起。,再次使就职危险。一天到晚早晨他在用电话与交谈里说,我有单独梦想,你可以把它达到结尾的。两团体都40多岁了,在夜间坠入赞美。货车的人也说,我们的未查明合身的的表达方式来描述我们的的以为。。

雷军说,创造好产额强制的有坚决的信条。。好产额会在口碑的提供资金偿付的本息下渐渐生长,之后在下一个的的一天到晚。雷军从前问过我,你认为诺基亚公司先生能应用他们的客户吗?,我阵列普拉达和杰尼亚。如今,Lei Jun和我穿了扇动的T恤和斜纹棉布裤的夏日。,觉得不可思议的。

没更加的客户融资改编,也某人问我什么时辰能做出每件东西。 一种热点。我说,我健营销加商标于,但我无意再谈这件事了。,其次是旅客提供资金偿付的本息口碑的奔流。。

我以为在下一个的,当你改变季时,你召唤买一件衬衫或一件超轻的适宜。,单独旅客的回顾,够了。。这是迈向成的一步。。我无意再相聚,我坐有工作的,我见过很多风趣的公司。,最终的他们都使终止了。。

品评:范港从前是奇纳创业之星,高达30亿花花公子的估值让承认的客人家垂涎欲滴。,但其开展形成图案和奔流值当引为鉴戒和引为鉴戒。。

奇纳日趋增长的创业的那片刻、创始的高潮,它确凿能为奇纳有经济效益的发作新的增长点。,帮忙奇纳有经济效益的渡过争论。还奇纳人依然差一点他们的打扮,还要很多。,形成环状是火红的,这是吹了很多吐白沫。

唐突地的说,很多客人家在奇纳相聚,他们做什么赚钱,他们做什么,火会去哪里?。

跟随经外传说互联网网络潮的使终止,很多的忙碌的公司歇业了,还到达汇合的人依然在单独潮中。,这毕竟是为什么呢?

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